如何通过“顶背离”指标，判断基金交易时机？

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“顶背离”或者“底背离”这两个词，对于老股民们来说肯定不陌生，经常被当做股票交易时参考的一种重要技术指标。“顶背离”指的是当股价的高点比前一次高，但是技术指标的高点却比前一次高点要低，此时的上涨有可能是诱多，随时要做好撤退的准备。而“底背离”正好相反，当股价的低点比前一次更低，但是技术指标却没有跌破前期低点，暗示着股价有可能要反转上涨。

当然，也有不少指数基金（尤其是场内ETF）投资者，喜欢通过观察被跟踪指数的技术指标，来判断短线合适的交易时机。技术性趋势指标，对于指数基金波段性交易，确实有着不错的参考意义。那么，对于主动型基金来说，如果净值出现“顶背离”现象该怎么办呢？这里的“顶背离”，是指基金中长期历史业绩优秀，但是短期业绩却突然出现大幅回撤。

今天，司令就通过举例方式来为大家说明，一起来看看当基金净值出现“顶背离”时，是否还值得继续持有？以下数据来源：Choice；截止时间：2020年8月26日

举例1：金鹰策略配置混合

1月2日-2月25日，区间收益率为45.13%；2月25日-4月13日，区间收益率为-24.05%；4月13日-7月13日，区间收益率为67.19%；7月13日-至今（8月26日），区间收益率为-21.38%。可以明显看出今年来基金业绩走势经历了四个波段，其中两个下跌波段回撤比较明显，不过如果套用“顶背离”指标来观察，一浪比一浪高，整体业绩趋势依然是震荡向上。现任基金经理韩广哲，从2019年12月4日起独立管理至今，今年来收益率49.79%，跑赢中证500指数近26个百分点。从2020Q1和2020Q2两个季度的重仓股持有情况来看，科技风格特征明显，立讯精密、金山办公、兆易创新、浪潮信息4只个股始终保持在前十大名单中。

举例2：海富通股票混合

1月2日-2月25日，区间收益率为43.44%；2月25日-3月31日，区间收益率为-30.93%；3月31日-7月13日，区间收益率为38.68%；7月13日-至今（8月26日），区间收益率为-23.04%。今年来基金业绩同样经历了四个波段，其中两个下跌波段回撤非常明显，如果套用“顶背离”指标，简直是赚的基本都还回去了，根本不在状态。现任基金经理吕超越，从2017年6月30日起管理至今，今年来收益率只有7.84%，大幅跑输沪深300和中证500。从2020Q1和2020Q2两个季度的重仓股持有情况来看，同样是偏科技风格，金山办公、诚迈科技、中孚信息、东方通、兆易创新、星期六、齐心集团6只个股始终保持在前十大名单中。

举例3：诺安成长混合

1月2日-2月25日，区间收益率为42.12%；2月25日-4月13日，区间收益率为-30.96%；4月13日-7月14日，区间收益率为79.30%；7月13日-至今（8月26日），区间收益率为-23.99%。前面一涨一跌波段，回撤非常明显，还好后面那个涨跌波段，守住了胜利战果，如果套用“顶背离”指标，可以继续持有观察。现任基金经理蔡嵩松，从2020年5月14日起独立管理至今，后面那个波段操作完全是由他在管理。从2020Q2季报重仓股持有情况来看，依次是圣邦股份、北方华创、卓胜微、韦尔股份、沪硅产业、三安光电、长电科技、中微公司、闻泰科技，半导体行业风格特征明显。

举例4：国联安优选行业混合

1月2日-2月24日，区间收益率为45.87%；2月25日-3月23日，区间收益率为-23.44%；3月23日-7月13日，区间收益率为58.68%；7月13日-至今（8月26日），区间收益率为-17.25%。整体业绩趋势震荡向上，“顶背离”特征和金鹰策略配置混合比较相像。现任基金经理潘明，从2015年4月17日起独立管理至今，今年来收益率51.36%，跑赢中证500指数近28个百分点。从2020Q1和2020Q2两个季度的重仓股持有情况来看，同样是科技风格特征明显，圣邦股份、宝信软件、吉比特、亿纬锂能4只个股始终保持在前十大名单中。