原标题：市场剧震中，你需要这些“防震荡利器” | 30位债和固收基金经理二季报复盘来源：好买财富
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七月下旬以来，市场震荡幅度加大，板块轮换频繁，除了关注均衡基金之外，也有越来越多的投资者把目光转向以中低波动著称的债基和固收+产品，这一期我们对30位债和固收基金经理名单进行最新业绩复盘。
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纯债类
这类产品基本上都是纯债基金和一级债基，只投资债券类资产，不投资权益类资产，因此风险波动更小。名单中的纯债类基金，今年以来平均上涨3.65%，相比之下，上证指数大幅波动，年内仅上涨0.12%（wind，截至8月23日，下同），并且在年内几次股市大幅调整阶段，都实现了正收益。
纯债类基金中，年内收益超过平均数的有13只，其中，马龙的招商安心收益、招商产业，刘万锋的招商双债增强，黄纪亮的富国天利增长，严志勇的西部利得汇享，祝松的鹏华产业债以及黄斌斌的南方祥元等基金，年内回报都在4%以上。
值得注意的是，马龙和刘万锋两位基金经理，在没有转债持仓的情况下，依然获取了超过4%的回报，从二季报来看，这两位在中期票据上配置比例较大，可见目前持有债券偏向短债。不过刘万锋的任期最大回撤相比其他基金经理来说比较高，历史最大回撤发生在15年股债时候，当时他是持有部分可转债的。马龙的招商安心收益历史回撤较大，招商产业债的回撤控制的不错。
另外收益较好但历史回撤较大的黄纪亮管理的富国天利增长也是类似的情况，在15年转债持仓较多且有股票持仓，因此回撤较大。可见转债对债基收益会有双向影响，既可能带来较好的收益，也可能在股市极端行情中带来较大回撤。不过相对来说，这几只产品近3年来的回撤还比较好的，基本都在2%左右。
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偏债（中低波动型）
中低波动型的偏债产品，其实就是在以纯债券为投资对象的基础上，加入一部分股票持仓，总体收益水平提升的同时，波动性也有所上升。今年以来中低波动型偏债基金的平均收益是4.07%，好于纯债类基金。同时还可以发现，在股市调整阶段，此类产品的表现要比纯债差一些，而股市反弹阶段则明显好于纯债基金。
中低波动型偏债基金中，年内收益超过平均值的有5只，其中规模最大的是张清华的易方达裕丰回报，基金有17%的股票持仓，但转债相对较少，债券部分主要集中在企业债和中期票据。
胡剑的易方达稳健收益和赵晓东的国富恒瑞持仓类似，年内收益都在5%以上，其中胡剑的基金在股市调整期里表现更占优势，股市反弹期的表现也好于平均值。赵晓东的国富恒瑞债券也是他本人持有的一只基金。年内收益超过5%的还有纪文静的东方红信用债，虽然股票仓位只有2%，但转债仓位较高，达到23.18%，纪文静任职5年多，最大回撤控制在3.7%，在今年股市调整阶段基金的回撤控制的也比较好。
另外，表中年内表现最优的是天弘永利债券，今年收益高达10%，而事实上这只基金的长期表现也不错，基金经理目前有三位，姜晓丽管理9年，不过年内陆续新增了两位基金经理，需要注意后续基金经理是否稳定、是否可能更换。
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偏债（中高波动的激进型）
激进型的偏债产品，在股票仓位和转债仓位上，总体上要比中低波动型偏债产品更高，因此，涨跌同源，受到股票市场的影响也会更大。可以看到年内激进型偏债产品的平均收益略微低于中低波动型偏债，在调整阶段的下跌幅度也更大（比如春节后到3月初，激进型偏债平均下跌4.33%，中低波动型偏债则只有1.86%）。
超越4%的年内收益平均水平的一共有4只，这其中张清华再次上榜，并且有2只产品上榜，分别是易方达安心回报和易方达丰和。易方达安心回报相比出现在上一个榜单的易方达裕丰，可转债仓位更高，因此波动也更大，收益也更高。
激进型偏债产品中年内收益最高的是过钧管理的博时信用债券，今年以来获得近8%的收益，不过同时也能看到，在年初市场大调整阶段下跌幅度很大（超过7%），作为固收老将，过钧管理这只基金长达12年，基金的股票仓位大多数时候都是定格配置的，同时转债仓位很高（二季末近66%），这就是基金收益和波动的主要来源。
另外，刘晓、王莉合管的国富新机遇，是一只灵活配置型基金，虽然总体运作偏债，但仓位还是比较灵活的，在前两年股票仓位在20%~30%，今年上半年两个季度仓位都控制在20%以下，转债仓位很小（0.2%左右），所以在年内回撤相对较小，另外这只基金是一只打新做的比较好的产品，所以可以发现它年内收益还是不错的。
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绝对收益类
绝对收益类基金相比前面的基金来说，投资策略会更多样，前面说的纯债以及各种偏债基金主要还是通过资产配置的方式（搭配股和债），绝对收益基金除了做资产配置外，还可能采取量化对冲、定增、套利等方式，因此有一些产品的波动其实和股债市场的相关性会比较低，能走出比较独立的业绩。
年内绝对收益类产品的平均收益并不算高（3.07%），甚至比纯债还略低一些，收益好于平均收益的有9只，收益超过4%的分别是招商瑞庆、天弘安康颐养、交银多策略回报、中欧琪和、安信稳健增值。招商瑞庆在选股上主要布局低估值、安全边际高的股票，另外有较多（14.62%）的返售证券投资。天弘安康颐养主要就是通过灵活的资产配置来实现基金的收益增长和风险控制，基金经理姜晓丽是天弘基金的王牌固收基金经理，在中低波动型偏债产品的榜单里也有她的基金上榜。
张翼飞和李君管理的安信稳健增值，虽然转债仓位不低，但仍在年初大调整阶段控制到没有亏损，这只基金是市场上从2015年以来连续24个季度实现正收益的7只基金中的唯一一只混合型基金（灵活配置型），基金经理任职6年来的历史最大回撤控制的比较好。
规模比较大的中银李建、广发谭昌杰的产品主要是通过资产配置的方式来获取超额收益，广发趋势优选在一季度表现优秀，但是二季度股票持仓没有；中银新回报和中银多策略主要是因为股票仓位中有比较多的贵州茅台、五粮液、伊利、美的等年内回调比较多的股票，业绩受到一定的影响。
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总结
今年股市震荡比较大，年内上证指数仅上涨1.94%，振幅高达12%，而代表债券市场的中证综合债指数则上涨3.77%，振幅3.81%，30位名单中的债和固收基金年内平均收益3.64%，在年初市场大幅下跌超8%时，总体平均仅下跌1.35%，显示出了明显的低波动优势，今年FOF基金开始被资金抢购、得到更多关注也是因为FOF资产配置等方面有优势、波动相对更低。所以其实投资者也可以通过选择合适的债基、固收+产品，作为组合收益的“稳定器”，去构建更有个性、符合自己需要的投资组合，适当平滑组合波动性，持有和投资体验会更好，也更有利于大家长期坚持投资，避免因为短期剧烈震荡而追涨杀跌。
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