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上周股票、商品等风险类资产明显跑赢债券资产。股票市场中，MSCI全球股票指数涨2.7%，新兴市场略好于发达市场，其中美国股票持续上涨，标普500指数、纳斯达克指数创历史新高；德国、法国股票市场也取得超2%的正收益，但日本和英国股票市场构成拖累。全球商品指数涨2.3%，其中铜、白银涨幅领先。债券市场中同样表现为风险偏好提升，高收益债跑赢利率债。
8月27日公布的美国当周首次失业人数增加100.6万人，略高于预期的100万人，但环比前值在减少；7月耐用品订单指数初值为+11.2%，显著高于预期的+4.8%，且较前值+7.6%也明显提升；另外如美国7月的个人收入、新建住宅销售数据也明显的超出预期及前值，反映出美国经济恢复的韧性。疫情方面，全球新增确诊人数有见顶回落之势，美国疫情继续改善，前期出现反复的日本、西班牙新增确认人数回落，印度则仍面临较大的防控压力。
回顾上周行情，除了较为强劲的美国经济数据支持股票资产价格上涨外，美联储公布的长期目标和货币政策框架更新，也构成对资产价格的利好。新的框架中，通胀方面，将之前的2%长期通胀目标改为“平均通胀目标制”，就业方面，从之前相对最大就业的偏离改为缺口，以实现最大就业。在新的货币框架下，在实现充分就业前，美联储可容忍通胀持续的高于其长期目标一段时间，让经济一定程度上过热甚至超调才会采取行动，这可能意味着低利率环境会持续更长一段时间。往后展望，预计美国货币政策基调在总统大选前将维持不变，而期间美国有可能推出第二轮财政刺激，疫情见顶回落的趋势大概率能维持，或可以支持美股的继续上涨，但需要关注渐行渐近的总统竞选所带来的不确定性。此外，日本首相安培因健康原因辞去首相职务，短期或对市场造成一定扰动。
（数据来源：彭博；数据截止：2020年8月28日）
QDII基金短期观点：
诺安油气能源：短期对国际油价持谨慎乐观判断，三季度用油旺季有利于需求端的恢复，而正在袭击美国墨西哥湾的飓风劳拉使得80％以上的石油产量，沿岸地区三分之一的炼油能力都已经停止运营，短期对油价扰动明显；长期空间则可观察主要产油国的财政平衡对应的油价水平，以及美国油企的产油成本。能源股票方面，前期受益于油价底部回升、油价回升后能源公司破产风险解除、以及充裕的市场流动性，上游、中小型能源公司反弹更明显；当前看如果复工推动下成品油、化工品需求回暖、价格回升，中下游企业或更具相对表现。
诺安全球黄金基金：继续维持继续看好金价上涨判断。从避险属性看，近期中美摩擦加剧、美国总统大选临近，使避险情绪提升；金融属性看，当前欧洲经济疫情后复苏比美国更为确定、健康，可以预期美元汇率的下行，而更长期的逻辑在于美国财政赤字扩张下信用弱化。另外黄金股市比处于低位，当前配置黄金的性价比较高。
从2019年开始，全球黄金ETF持有量增持明显，今年以来全球黄金ETF持有量增持近800吨，而叠加疫情后全球央行释放的流动性规模考虑，以及四季度美国的总统大选不确定性，黄金价格未来空间仍十分可观，短期由于近期美国数据较好、欧洲疫情出现反复，美元指数或出现修正，叠加近期涨幅过快或有调整，反而提供了长期参与机会。
诺安全球收益不动产：持续的宽松货币政策有利于REITs；疫情有效防控下，关注注零售、酒店娱乐、公寓等板块的修复弹性；复工复产逻辑延续下，继续关注工业、办公等板块；5G建设将成为美国发展重点，可长期布局基建、数据中心等未来具有较强潜力的板块。
风险提示：本材料为诺安基金观点，不作为投资建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的”买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
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