原标题：上半年市场结构分化加剧，东方基金王然看好中国消费市场前景来源：东方基金
回顾2021年上半年，市场整体呈现震荡向上的态势，结构分化明显。国内外经济修复与政策正常化的时间错配下，全球大宗商品价格抬升，抗通胀预期崛起，风险偏好波动带来了风格的切换。
wind数据显示，截至8月26日，已有504只权益类公募基金发布了《2021年中期报告》。其中，权益“黑马”东方基金旗下的东方新兴成长混合基金基金经理王然在中报中表示，“展望下半年，国内经济持续修复，消费信心的恢复有待确认，而产业升级和自主可控有望扮演重头戏。一些我们熟知的具备护城河的行业，短期估值偏高，需要一定时间换空间，若下半年市场遇到调整机会，则可从中长期角度进行布局，以期获得长期的胜率。”
深耕大消费领域谋取中长期稳健收益
“中国消费市场的扩容与升级是多层次的，这将会带来传统消费行业龙头集中度的提升，也会随时代进步涌现出一些新的消费行业。”在王然看来，中国经济结构转型的大时代背景下，未来中国消费市场的前景值得看好。
而在王然长期价值的坚守之下，成立于2014年的东方新兴成长混合在中长期业绩中表现十分亮眼，根据该基金最新中期报告显示，截止2021年6月30日，其近一年、近三年、近五年的净值增长率分别为47.3%、129.10%、204.48%，业绩比较基准收益率分别为14.85%、31.34%、39.08%。
另据海通证券数据统计显示，截至2021年6月30日，由王然管理的东方新兴成长混合基金，最近五年净值增长率在同类基金中排名1 /85，夺得同类基金王者宝座。另外，该基金最近一年、最近两年、最近三年净值增长率均排名同类前1/4，分别为57/245、39/172、30/130。与此同时，该基金还同时获评海通证券三年期、五年期评级——五星评级。
“在相对广阔的市场空间里，企业能够通过良好的公司治理和宽阔的护城河，创造长期可持续的盈利增长和股东回报，这是能够穿越经济周期和股市牛熊的关键。”对于旗下基金的“打法”，王然透露称，将把握具备宽阔护城河的优质标的，在保持组合较高盈利质量的基础上，兼顾具备成长性的细分行业龙头公司，以期获得中长期的阿尔法收益。
坚持优选行业、精选个股的配置思路
在此亮眼的成绩背后是离不开东方基金基金经理王然的专业投资策略。自2015年6月25日王然开始任职，截至目前已拥有13年证券从业经历，并一直专注于研究大消费行业赛道，“优选赛道+精选个股”正是其提升中长期收益率的的关键。
从东方新兴成长混合2021年中期报告显示，截止2021年6月30日，其前十大重仓股分别为：爱尔眼科、长春高新、福耀玻璃、五粮液、贵州茅台、长城汽车、山西汾酒、泸州老窖、海天味业、爱美客。通过东方新兴成长混合基金的2021年的中期报告和2020年年报的比较发现，与2020年末相比，欧派家居、美的集团淡出前十大重仓股，贵州茅台、泸州老窖、五粮液均才从前3的排名淡出。其次，爱尔眼科由第十的排位上升为第一的排位，长春高新由第六的排位上升为第二的排位。
由此可以发现，东方新兴成长混合从2020年末重仓酒酿行业，开始逐渐转向关注医美医疗及消费转型后的电子消费赛道潜藏的投资机会。
王然认为，从企业生命周期的角度来看，已处于成熟期行业赛道的企业或在未来十年、甚至二十年间均有望具备较好的“护城河”，但未来随着市场对消费者的教育以及线上渠道的扩展，处于发展期及成长期的新消费赛道会迎来更多的新消费细分赛道，其渗透率会快速提升迎来投资机会。
“展望下半年，国内经济持续修复，消费信心的恢复有待确认，而产业升级和自主可控有望扮演重头戏。其次，伴随着疫苗覆盖率的提升，国内出行相关行业也将持续恢复，在一定程度也可紧密跟踪并择机进行配置。”东方新兴成长混合基金经理王然表示。
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注释：东方新兴成长排名数据来源：海通证券-中国基金业绩排行榜，评价日期20210701；过去五年（2016.7.1-2021.6.30）；东方新兴成长同类：主动混合开放型，具体排名：1/84；
东方新兴成长最近5个会计年度业绩数据：基金合同生效日：2014/9/3，2016-2020年净值增长率分别为：-15.11%、28.95%、-14.06%、44.35%、93.42%，同期业绩比较基准分别为-7.07%、10.73%、-13.57%、21.43%、16.22%。王然女士自2015/06/25起开始管理本基金至今。(数据来源：本基金定期报告)
基金经理管理的其他同类基金业绩：东方新思路2016-2020年各年度净值增长率分别为-19.27%、13.40%、-23.46%、25.24%、111.69%，同期业绩比较基准分别为5.58%、5.75%、-1.26%、21.41%、16.22%。张洪建任职2015.6.25-2016.7.1，姚航任职2015.6.25-2018.1.24，王然任职2015.6.25至今，曲华锋任职2020.4.30至今。业绩比较基准自2018年8月24日起正式变更为“沪深300指数收益率×60%+中债总全价指数收益率×40%”。
东方策略成长混合基金合同生效时间：2008/6/3,2016-2020年净值增长率分别为：-17.07%、15.26%、-20.80、31.62%、77.99，同期业绩比较基准分别为：-6.20%、17.17%、-16.13%、24.95%/21.43；王然女士任职2015/5/4至今，郭瑞任职：2016/8/16-2017/9/13。
东方城镇消费基金合同生效时间：2019/05/27,2019-2020年净值增长率分别为：9.21%、70.23%；业绩比较基准为：14.70%、49.95%。基金成立以来净值增长率85.91%，业绩比较基准为：71.99%。王然任职2019/05/27至今。以上数据来源：基金定期报告。
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