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原标题：东海基金资产配置周报 | 第47期来源：东海基金
01
一周市场
数据来源：Wind，东海基金整理
数据截止时间：2021年9月10日
股市
上周权益市场各指数全线上涨，成交量继续维持高位。成长价值风格走势区别不大，均有所上涨，国证价值指数上涨4.25%，国证成长指数上涨4.10%。行业板块中，采掘、钢铁、有色金属、化工、交通运输领涨，综合板块下跌。
债市
上周央行维持每个工作日开展100亿元逆回购的操作，公开市场净回笼资金800亿元。利率债收益率短端上行幅度高于长端，曲线有所走平。信用债发行规模较前一周有所下降，净融资转负，二级成交与前一周基本持平，收益率总体同步上行。
02
权益市场
市场策略
1）年内政策+景气主线持续概率较高——调整后新能源产业链+军工+半导体大概率仍然是主要方向，但是H2行业增速中位数较Q1下滑幅度较大，自下而上选股重于上半年；
2）9月步入生产旺季，需关注终端需求及中间品价格及供需变化。中报角度周期仍然一骑绝尘，虽然年内周期品价格顶部确定性较高，但是在目前供需格局下，价格大幅回落的概率降低，Q3业绩市场预期差仍存在；
3）风格均衡，降低换手：8月以来市场持续维持较高成交量，板块间切换频繁，波动加大。新能导+周期短期市场热度及景气仍在，人气相对最高；“茅”指数大幅调整，性价比逐步提升，但是阶段性底部确认的时间周期难以确定；低估值方向月度维度修复进行中，但是日度维度波动较高，持股体验一般。建议在把握原有赛道的基础上，小仓位以偏长周期视角参与其他方向。
指数表现
数据来源：Wind，东海基金整理
数据截止时间：2021年9月10日
资金流向
数据来源：Wind，东海基金整理
数据截止时间：2021年9月10日
市场动向
上周五个交易日，A股各指数全线上涨，成交量继续维持高位。沪深300指数上涨3.52%，创业板连续两周大跌后本周上涨4.19%，上周两市融资融券余额再创19025.54亿元新高，相较于前一周收盘增长1.7%。
上周周申万28个行业除综合板块悉数上涨，周期表现尤为突出，采掘、钢铁、有色金属、化工、交通运输领涨，综合板块下跌1.80%，“茅”指数、“宁”组合分别反弹2.97%、5.58%，但成交量依旧维持较低水平。
资金流向来看，上周北向资金净流入140.65亿元,南向资金净流入82.31亿港元；行业资金方面，北向资金流入前五行业分别为电气设备、医药生物、计算机、家用电器、有色金属，流出前五行业分别为钢铁、电子、非银金融、银行、国防军工。
03
债券市场
资金面
上周央行维持每个工作日进行100亿元逆回购的操作，公开市场净回笼资金800亿元。
资金利率总体平稳，SHIBOR隔夜利率收于2.11%，较前一周末上行17BP，SHIBOR 7天期收于2.20%，较前一周末上行14BP；DR001加权均价收于2.10%，较前一周末上行17BP，DR007收于2.18%，较前一周末上行13BP。
现券走势
上周公布的进出口数据超预期，金融数据总体符合预期，利率债收益率呈现逐步上行的趋势，短端上行幅度高于长端，收益率曲线有所走平。
具体来看，1年、3年、5年、7年和10年期的国债收益率分别收于2.37%、2.57%、2.71%、2.87%和2.87%。
数据来源：Wind，东海基金整理
数据截止时间：2021年9月3日
上周信用债发行规模较上周有所下降，净融资转负，二级成交与前一周基本持平。
上周信用债收益率总体同步上行，以AA+中短期票据为例，除3Y期收益率较前一周下行2BP外，各主要期限上行幅度均在3BP以内。
数据来源：Wind，东海基金整理
数据截止时间：2021年9月10日
04
一周要闻
8月CPI修复低于市场预期，PPI再超市场预期
2021年8月，CPI同比增长0.8%，涨幅缩窄0.2个百分点，低于市场普遍预期的1.0%水平，主要由于猪肉价格同比跌幅扩大、工业消费品与服务涨幅缩小、翘尾因素的正向影响减弱；CPI环比上涨0.1%，较上月涨幅缩窄0.2个百分点，主要由于原油价格下跌带动工业消费品价格由涨转降、疫情抑制出行类服务涨价。
PPI同比、环比涨幅扩大。PPI同比增长9.5%，涨幅扩大0.5个百分点，高于市场普遍预期的9.1%左右，主要由于煤炭开采和洗选业、化学原料和化学制品制造业、黑色金属冶炼和压延加工业价格涨幅分别扩大11.4、2.7和1.1个百分点，涨幅超过市场预期；PPI环比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.2个百分点，主要由于加工工业价格涨幅由2021年7月的0.1%扩大至0.7%。
8月社融数据基本符合预期
2021年9月10日，人民银行公布2021年8月金融数据。8月M1同比增长4.2%，M2同比增长8.2%。8月新增人民币贷款1.22万亿元，较上年同期少增631亿元。
8月社会融资规模增量为2.96万亿元，比上年同期少6295亿元，市场预期2.86万亿元，前值为1.06万亿元。8月末社会融资规模存量为305.28万亿元，同比增长10.2%。
05
宏观日历
9月15日（周三）
中国8月工业增加值，当月同比，前值6.4%
中国8月固定资产投资，累计同比，前值10.3%
中国8月社会消费品零售总额，当月同比，前值8.5%
作者：东海基金研发策略团队
