逆市上涨，泰信竞争优选混合基金净值创新高

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近一个多月以来，A股主要指数波动明显，行情跌宕起伏。相较上半年，市场缺乏持续性强的热点，各板块之间的不停轮动、切换使得投资机会极难把握，在此复杂的市场环境下，泰信基金旗下的泰信竞争优选混合基金净值却不断创新高，亮丽回报吸引了众多投资者的眼球。

图：泰信竞争优选混合基金自成立以来净值走势图

数据来源：Wind，2018年5月14日至2020年8月28日

数据显示，泰信竞争优选混合基金今年已经取得了近67%的净值增长，同类排名前1/20。难能可贵的是，在市场反复震荡及前期热点板块不断回调的背景下，泰信竞争优选混合基金不仅净值再创新高，而且回撤控制十分出色，近1月、近3月业绩均跑赢沪深300指数，近6月、近1年和近2年超额收益突出。

图：泰信竞争优选混合基金与沪深300区间回报对比

数据来源：Wind，2018年5月14日至2020年8月28日

据了解，泰信竞争优选混合的基金经理徐慕浩先生为生物医药科班出身，自入行以来的八年研究生涯专注于化工、医药领域，经历过周期品的大幅波动，也经历过医疗服务等领域的超预期成长。在他看来，化工作为周期属性较强的行业代表，研究方法和水泥、机械等其他周期性行业具有共通之处，不仅行业景气度与外部宏观经济环境高度正相关，而且具有长期估值水位较低的特点，因此阶段性投资机会比较难把握。医药本身又是大行业，里面既有原料药等周期品种，也有包括眼科、口腔等医疗服务的消费品种，还有部分创新药，研究方法各有不同。

徐慕浩先生认为人的精力是有限的，会把更多精力放在获取个股的上面，基金一直维持中等偏上的仓位运行。他对于选股的要求较高，核心竞争力、增长和估值是选股的三个重要因素。在行业的配置结构上面，会结合行业、个股的竞争力和景气度在重点领域进行多数配置。

截止上周大部分上市公司中报业绩披露，以及创业板注册制开市等两大重要事件落地，徐慕浩认为市场短期面临的不确定性风险可能下降，市场将在主线逻辑确立后重新向上发展。长远来看，创业板“增量+存量”的注册制改革对股市影响较大，将改变市场固有的惯性投资思维，投资需要一个适应的过程，经过一段时间的调整后市场更为健康。长期而言，资本扩张推动国家经济转型与发展是大势所趋，国内股市中长期向好的逻辑不会改变。