别不信邪 顶着超高溢价疯抢ETF的结果就是一夜间暴跌

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原标题：别不信邪！顶着超高溢价疯抢ETF的结果就是一夜间……

来源：上海证券报

昨天疯抢纳指ETF的投资者，今天傻眼了。

9月4日，纳指ETF（513100）、纳指ETF（159941）大幅下挫，截至收盘，跌幅分别为8.65%和10.01%。

从日K线来看，在此之前，两只ETF气势如虹，截至9月3日，十个交易日涨幅约30%，俨然一只大牛股。从成交量看，9月3日，纳指ETF（513100）成交额3.73亿元，纳指ETF（159941）成交额2.24亿元，两只ETF成交额接近6个亿。

与此对应的是，两只ETF场内价格和基金净值发生大幅偏离，呈现高溢价交易状态。

数据显示，9月3日，纳指ETF（513100）在二级市场的收盘价为5.305元，相对于当日基金份额参考净值溢价幅度达到21.2%，另外一只纳指ETF（159941）也被买成高溢价。为此，管理纳指ETF（513100）的国泰基金发布公告提示投资者，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

业内人士表示，ETF有溢价正常，但高达20%的溢价率不多见。一般纳指ETF出现溢价风险，最直接的原因是，受制于QDII额度管理，在一级市场无法申购的情况下，大量投资者于二级市场买入，导致溢价率居高不下。

早先有基民也在财经交流平台上表示，已收到短信提示，某纳指100基金，额度从5000元调到1000元，可见QDII额度十分紧张。

上述业内人士表示，ETF出现溢价的另外一个原因，可能是部分投资者对美股科技股的看好。纳斯达克100指数是美股市场重要的科技板块宽基指数，成份股囊括了全美科技巨头，包括苹果、微软、亚马逊、facebook、谷歌等。

但数据显示，9月4日凌晨，美国三大股指集体下跌，均创6月11日以来最大单日跌幅。

道琼斯指数重挫逾800点，纳斯达克指数下跌近5%，标准普尔500指数跌逾3%。美国大型科技股全线走低，苹果跌8.01%，微软跌6.19%，亚马逊跌4.63%，Facebook跌3.76%，谷歌跌5.12%。

“二级市场溢价达21.2%，相当于价值100元的基金，投资者花了121.2元买入，实际上潜藏着较大的风险。一旦跟踪指数出现大幅回调，基金可能遭遇净值和溢价的‘双杀’。”

业内人士指出，如果一级市场可以申购赎回，那么套利资金会从一级市场申购、二级市场卖出，从而平抑二级市场的高溢价。但是在QDII额度受限的情况下，一级市场已经停止申购，套利的路子被堵死了。

纳指ETF的大幅溢价早有前车之鉴。

今年2月3日到2月13日，纳指ETF（513100）暴涨27.1%，2月13日的溢价率一度飙升至20.71%。但在随后一个交易日，纳指ETF（513100）大幅下挫4.46%，此后连续多天回调，截至2月24日收盘的跌幅累计已经超过了10%，溢价随之消失。

关于ETF套利，也有相关业内人士表示，ETF套利不能只盯着肉眼能看到的折溢价差，还需要考虑套利过程中的交易费用、买卖时间差产生的价格损益。如果没有快狠准的操作策略，普通投资者还是少参与，ETF套利“好看不好吃”，操作难度较大。