来源：好买财富
年轻个人投资者
从社交平台获取荐股信息
近期，在美国市场出现了一个新的现象：热门短视频社交平台开始对美国股市产生了影响——年轻的个人投资者们正从社交平台上的一些大V博主那里寻找股票推荐，并不断涌入股市。据CNBC报道，截止今年6月，某社交平台投资社区的播放量达到了2.78亿次。
例如，有大V用户在社交平台上建议购买航空公司和邮轮公司等受疫情重创的公司的股票，并且告诉粉丝这些行业将在疫情结束后反弹。
然而，在社交平台上发布荐股视频的博主大多并不是投资专家，其中有很多年轻的投资者，甚至是大学学生，他们是社交平台的忠实用户。这些博主在投资领域恐怕很难达到专业，但在美股市场行情配合的情况下，似乎他们的推荐都得到了“验证”，而这通过视频编辑又增加了“可信度”。另一方面，他们也无需对自己的投资建议负责。
这些都很可能对投资者造成误导。
美股个人投资者数量激增
受疫情等多方面因素影响，全球股市在今年年初遭受了重挫，美股曾触发了四次熔断，恐慌情绪一度蔓延，但我们却看到了个人投资者涌入股市的反常现象。
下图显示了个人投资者使用美国新兴热门股票交易平台Robinhood进行交易的情况。从图中可以看到，在疫情期间以及市场恐慌高峰期，个人投资者的数量反而激增了。仅Robinhood一个交易软件在今年一季度的新开户数量就高达300万个。
来源：Goldman SachsGlobal Investment Research
除了美国个人投资者数量激增之外，全球其他地区也有类似的情况发生。德国帕德博恩大学（Paderborn University）经济学家研究了英国一家证券交易公司的数据，该数据包含2019年8月至2020年4月超过45万名投资者超过4500万笔的交易，发现在过去几个月中，新冠疫情感染者数量每增加一倍，个人投资者的交易活动就会增加大约13.9％。
另据统计，Robinhood平台的用户平均年龄只有31岁，年轻人正在逐渐成为投资的主力军，同时年轻人又是社交平台的忠实用户，他们很容易从这些平台获取股票推荐相关的信息，从而影响他们的投资行为。美国智能投顾平台Betterment的行为金融学专家丹·伊根（Dan Egan）也表示，人们似乎正在从股市中寻找“娱乐”。
警示与教训
过去几十年的几次金融危机，一定程度上使得个人投资者对股票市场失去了热情和信心，2000年互联网泡沫破灭和2008年全球金融危机之后的股市都是如此。因此，对于许多投资者而言，可能花了数年的时间才重新建立起投资股票市场的勇气。
近年来以Robinhood为代表的互联网券商，以零佣金、简洁友好的交易页面，吸引了大量年轻人。今年市场大涨大跌，更是挑动着这些被隔离在家无所事事的年轻人敏感的神经，不断有人在社交平台上晒出个人账户里动辄几十万上百万美元的盈利，甚至以此推荐股票获得流量，一夜暴富的心态又使得人们趋之若鹜。
但对于新的投资者来说，他们缺乏相应的深刻体验，也因此容易忽视市场风险的存在，特别是持续上涨的氛围之中，更容易掉以轻心，甚至敢冒远超自己承受能力的风险去博弈，或者说，赌博。
“说到股票，我完全是个菜鸟（noob）”，“虽然我没有投入成千上万的资金，但这次是一个开始。我们只要等着看事情的进展。这就像赌博，虽然我不想这么说，但难道不是吗？”
——一位在家隔离的母亲
彭博新闻
为了博取短期内的高收益，许多人不惜使用高杠杆去交易自己并不熟悉的股票期权产品。其后果是，如果交易操作不当，极易亏光本金，甚至倒欠大笔资金。
根据《福布斯》的报道，在今年6月初，美国一名20岁的大学生亚历山大·E·凯恩斯（AlexanderE. Kearns）因为自己在Robinhood的帐户中出现了-73万美元的余额，因此自杀了。
凯恩斯是在这次疫情期间初次尝试投资的新手之一，然而他却对自己投资的产品知之甚少。他在他的计算机上给父母留下了最后一个便条：“一个20岁，没有收入的人怎么能获得价值近一百万美元的杠杆呢？”
但实际上，根据随后媒体报道，凯恩斯所进行的实际上是一种风险可控的期权交易，之所以其账户出现巨额亏损的数字，很有可能是交易系统处理交易时的一种滞后显示。简单来说，因为凯恩斯进行了期权交易，在对手方行权的要求下，他需要以行权价购入股票。
因此，凯恩斯看到的账户信息，是需要购买股票的交易成本，而对应的股票还没到账，到账后或许因为股价走低而出现浮亏，但不至于是73万美元。可见，实际上并没有那么大的损失，却因为不了解投资的风险而导致极端举动，更说明不懂投资就贸然参与的危险性。
Asset Mark首席经济学家JasonThomas总结到：“现在的情况是对散户来说，恐惧已经变成了贪婪。人们都不甘落后。”
交易方便
但赚的是什么钱？
自凯恩斯的事件之后，交易软件Robinhood的运营商围绕交易采取了保障措施，并对不同层级收入水平投资者的购买力进行了限制，但是其鼓励交易、简易保证金等特色，仍然未变。
另一方面，一些没有长期战略配置眼光的美股个人投资者都在购买一些非常低价的股票（penny stocks）。巴克莱银行的分析师Cau表示，“新手投资者通过新颖的交易平台快速进入了股市，鉴于绝对股价低，无论这些股票的基本面如何，他们认为从低迷股票中获得回报的几率很高。然而这种投资是机会主义的，并不能反映市场的结构性变化，很难抵御风险。”
不可否认，在最近一轮美股上涨中，年轻的投资群体确实赚到了钱，他们在社交媒体上晒投资业绩，而相应的零佣金互联网交易平台几分钟就能注册开户交易，这些都刺激着年轻人的神经。
如果我们现在打开Robinhood的官网，映入眼帘的仍是对其免佣金的大幅宣传：
“不要佣金”“交易方便”“任何金额”
来源：Robinhood官网首页对于免佣金的宣传
在看似“普惠金融”的旗帜下，却并没有让投资者理解投资的逻辑和可靠收益的真正来源，似乎在传递一种通过参与交易就能获利、就能赚快钱的方式。
但是，要想获得好的投资回报和投资体验，我们一定要知道投资赚的钱是哪儿来的，否则我们就会陷入“击鼓传花”的幻觉之中。
从资金来源看，我们的投资收益来源简单可以划分为两类：市场的钱和企业盈利增长的钱。
先说赚市场的钱。除了经济发展、货币总量在增加外，另一种就是在市场中赚别人的钱，简单来说在低的价格买进，在高的价格卖给别人，赚价格波动的钱。如果想要赚这种钱，唯一的期望就是有更多的人想要它，从而抬升它的价格让你退出。方式可行，只是难度很大，很难保证自己不是最后一个接棒的投资者。
相比而言，赚企业经营盈利增长的钱会更好实现一些，也会让投资者睡得更安稳。权益类投资能够创造财富的核心主要是来自于上市公司的分红、来自于公司本身的增长、市盈率的变化。从短期来看，投机性的收益或许会很高，但如果从长期看，公司提供的回报是远远超过估值波动带来的回报的。这些优秀的企业是资本市场正和游戏的基础，也是权益类投资的收益来源。
把专业的事情交给专业的人做
美国共同基金教父级的人物，领航基金创始人约翰.博格曾经说过一句话: Don't try this at home。投资是极其专业的事情，不适合普通人在家里尝试。
然而，从校园返回家中、或者是在家工作的美国年轻人，似乎找到了新的挥霍旺盛精力的场所——股票市场，在便捷保证金交易以及社交平台上推荐的双重诱惑下，轻易进行超出自己能力范围的投资行为。
实际上，投资股票需要花费足够的时间，需要具备丰富的市场知识，并遵守严格的投资纪律。投资者在进行交易前需要对市场进行分析、对公司的基本面进行评估，这些都需要花费大量的时间和精力。
现实生活中，如果我们仅仅依赖于朋友推荐，依赖于交易投机，而不去考虑投资标的的基本面、估值等因素，那就是把原本应该是正和的资本市场理解成了一场零和游戏，长期而言不论是对个人投资者、还是整个市场来说，其弊端不言自明。
*风险提示：投资有风险，决策需谨慎。文中观点不代表平台投资意见，内容仅供参考并不构成任何投资及应用建议。
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