如果投资者被情绪所控制，那么其对市场波动的反应不是冷静和理智，而是贪婪和恐惧。
我们可能平时做事很负责认真和深思熟虑，但在投资时却变得奔放。可能会在几分钟内将几个月、甚至是多年辛勤劳动和节俭积累的财富投出去。在买一台电子产品之前仔细货比三家，而当买入一只刚刚从朋友那里听说的股票时，反而不会花时间去做研究，那种在购买电子产品时所展示的理性在投资中荡然无存。
许多失败的投资案例都是将股市作为可以不劳而获的挣钱机器，而不是投资本金以获得合理的回报。这种不劳而获的期望煽动了投资者贪婪的欲望，贪婪使得很多投资者寻找捷径来取得投资成功，他们不是让时间去发挥复利的作用，而是试图通过各种内幕信息来获得快捷的盈利。
贪婪也会以一种盲目乐观的形式出现，并把投资者的焦点从取得长期投资目标转向为短期投机。
极度的贪婪会扭曲现实，投资者的行为会变得失控，市场的疯狂接踵而至。在短期内，抵挡住市场疯狂不仅在心理上，而且在财务上都会比较困难。当贪婪导致的疯狂达到顶峰，人们最终意识到这种疯狂，形式就会逆转，变成恐慌性抛售。
接下来，贪婪让路于恐惧，群体性恐惧下，人们变得焦虑不堪，任何的市场信息或者企业基本面情况都会转化为卖出的理由。人们会回溯历史上的股灾，担忧历史的重现，甚至给出比上次市场大跌更加严重的判断。疫情期间，“2008年”和“1929年”的声音此起彼伏，类比历史是最简单的解释理由，恐惧在人群中传播，通过互联网加速情绪的变化。
投资者的低落情绪导致其忘记买入时的“豪情壮语”，也不顾企业经营不会因为短期市场情绪而发生大幅变化的事实。在恐惧弥漫的市场，没有人敢于介入，甚至很多人在“形势”的逼迫下逐步离场，往往在周期的底部交出了筹码。
最终，贪婪和恐惧的情绪扭曲投资者的行为，让投资者付出昂贵的代价。
