汽车板块大涨，是轮动还是拐点？
9月17日，A股汽车板块表现抢眼，申万汽车指数涨幅达到3.48%，大幅领先其他行业；9月以来申万汽车指数上涨6.97%，大幅跑赢大盘。汽车板块大涨的核心原因在于：（1）市场轮动下，汽车板块估值相对较低；（2）汽车行业整体边际改善趋势愈发明显。
受到前期疫情影响，汽车行业上半年受损严重，上半年汽车整体销量下滑17%，其中乘用车销量下滑22%，行业景气度下滑至谷底，整体汽车板块关注度和基金持仓都处于较低水平。PB水平处于历史低位，汽车板块估值具备一定吸引力。
随着国内外疫情逐步趋缓，汽车板块基本面明显改善。第二季度国内汽车销量同比增长10%，环比提升79%；汽车板块营收、净利润同比增速由负转正，板块净利率环比大幅提升，行业已基本走出疫情影响。进入第三季度，7、8月汽车销量分别同比增长16%、12%，1-8月累计销量同比降幅收窄至10%以内；8月渠道库存处于较低水平，乘用车上牌量同环比均有明显上涨，豪华品牌同环比跑赢行业、自主品牌头部集中趋势愈发明显，终端需求较为旺盛。
我们认为，行业基本面改善的拐点已经基本确立。随着车市“金九银十”的到来，行业有望出现主动加库存周期，进入销量、库存双增长的成长阶段，业绩、估值有望进入双升区间。
新闻 · 概览
1
【中国证券报头版】四季度中国经济加快回暖底气足。展望四季度宏观经济运行，专家认为，提振消费需求是促进经济复苏的关键，可考虑继续采用优惠促销、发放消费券等方式。同时，基建投资、净出口等有望保持较强增势，驱动中国经济在四季度加快回暖。
2
【证券时报头版】商务部：我国连续5个月实现吸收外资增长。商务部新闻发言人高峰表示，今年前8个月，全国实际使用外资6197.8亿元，同比增长2.6%。8月当月，全国实际使用外资841.3亿元，同比增长18.7%，连续第5个月实现单月吸收外资金额增长。在当前全球跨国直接投资仍处于严重低迷的形势下，我国实际使用外资实现逆势增长，成绩来之不易。
3
欧美股市普遍收跌，科技股下挫拖累纳指跌逾1%。香港万得通讯社报道，周四欧美股市普遍收跌，美联储暗示将长期维持低利率政策后市场情绪谨慎。道指收跌逾130点，纳指跌1.27%，标普500指数跌0.84%。欧股全线走低，德国DAX指数跌0.36%。
重点产品 · 净值播报
风险提示及重要声明：
部分内容来自同花顺财经、wind资讯、央视财经等，仅供参考，不代表兴业基金观点。投资有风险，基金投资需谨慎。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。
基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。
以上信息仅供参考，不作为任何法律文件。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
