原标题：海内外市场风云密布，基金经理为您指点迷津来源：中银基金
近期，国际市场或震荡波动或创下新高，面对纷繁复杂的市场环境，很多投资者都在担心国际市场对国内市场的影响。为了消除投资者的疑虑，我们特别邀请中银港股通基金经理——夏宜冰，来和大家分享一下近期国内外市场观点。
从港股的基本面来看，整体受国内市场影响较大，在流动性上受海外尤其是美股影响较多。在内地市场和美国市场的共同作用下，港股环境趋于复杂。接下来我会从美股和国内A股市场入手，分析一下港股的市场趋势。
很多投资者都在担心美股的通胀问题，但是事实上最近这段时间美股的表现是非常好的，标普指数不断创下新高。究其原因，一是因为美联储充分与市场沟通，很多导致市场节奏改变的信息已经在之前的沟通交流中被市场预测，对于市场的影响较小；二是美国经济情况整体向好的趋势不断延续，对于明年总体经济情况预期不错。考虑到拜登的基建计划受到两党制约，以及明年的中期选举，市场普遍预期明年年内会有加息。短期来看美股在一轮上涨后，调整风险加大，但中期有望进入震荡行情：一方面，盈利为近期美股上涨的主要驱动力，短期的波动反而提供介入机会；另一方面，美国经济增速见顶后有望缓慢回落，明年经济基本面向好对美股的支撑预计不及今年；此外加税以及明年加息预期的发酵亦会对美股有扰动。
国内则与美国的情况有所不同，疫情后国内市场与国际市场的复苏错位，国内政策已进入收紧状态，在明年全球市场以类滞胀格局为主的大背景下，对A股预期偏正面。虽然国内市场对通胀也有所担心，市场对下一轮加息的具体时间点还没有统一观点。而A股多数板块近期表现偏弱，主要原因则是GDP增速跌破5%，市场对明年总体经济预期有所担忧，但实际上，盈利的绝对增速仍然构成对四季度A股的支撑，四季末或仍有春季躁动行情，但考虑到对明年盈利下行的预期或相对较弱，市场总体呈现震荡为主的结构性行情。
中美两国资本市场的表现已经影响到港股市场。目前的市场状况下，很多热点都不太容易持续，趋势性的机会不是很多，长期来看，我们还是对市场保持乐观。今年港股市场偏弱，已经将长期利空进行了消化，后期会逐步回归到合理的估值位置。短期港股仍然在波动过程中，但中长期趋势比较明显，明年港股机会也会逐渐出现。明年海外经济增长情况预期向好发展，但是如果现行政策没有任何放松，经济增长速度有趋缓风险。尽管有这样的压力，但随着海外经济不断正常化，消费类的机会或能增多。
基于以上的市场判断，我们在投资上还是继续挖掘性价比好的个股和板块，持续维持偏平衡的投资配置。
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