近期上证指数围绕3200点波动，即将进入的四季度市场是否有机遇？如何看待A股接下来的行情风格、配置趋势？财通证券子公司财通基金全明星团队，立足专业领域，多角度解读市场背后的逻辑，帮助投资者把握市场趋势和方向（基金管理人与股东业务隔离）。
财通基金全明星最新观点
投研老将
财通基金总经理助理兼权益投资总监
张毅
曾就职于知名险资、公募、私募、QFII等不同类型的投资机构，曾带领险资股票投资团队连续三年获得业内领先的投资佳绩。
市场虽焦灼，我们并不认为这是牛市的结束或熊市的开始，资本市场长期繁荣发展的逻辑依然存在，居民理财需求的激发和存款搬家的趋势刚刚开始，大批优质公司陆续上市，很多低估值或者估值合理的上市公司的基本面持续向好，市场调整或只是短期波动。
中国正处于经济发展新旧动能转换的时间窗口、科技大周期启动后各种新应用创新所带来的需求和供给端变化，也将给市场带来更多优质的上市公司，上市公司通过不断创造价值、创造更多利润、持续给市场带来活力。
短期市场最关注的点是货币政策的收紧与否，我们相信货币政策之于股市是起到推波助澜的效果，以目前的时间点看，我们认为货币政策或有阶段性边际收紧，属于正常的波动和调整，并不会改变长期趋势。
板块方面，我们认为，最近军工、汽车、新能源等板块的强势上涨更多反映了基本面的改善和未来持续成长的预期，并不是简单的补涨和修复。短期海外疫情的二次爆发引起经济复苏预期的调整，很可能会让前期领涨的低估值顺周期板块修复行情暂时告一段落。我们长期坚定看好的医药、科技这些拥有更大成长空间和转型方向确定的新经济板块，在充分调整之后或又会迎来新一轮基本面驱动的上涨行情，这些行业的龙头公司将会是财富创造的源泉，我们会重点关注。
科创猎手
财通基金基金投资部总监、基金经理
金梓才
作为一名成长型风格选手，金梓才选股能力或突出，其管理满两年的基金近两年业绩排名均位列同类前8，中长期表现可圈可点，管理规模已破百亿（历史业绩不对未来表现构成任何保证）。
业绩稳定且持续增长的企业是能够穿越波动和周期的。8月以来，受创业板注册制影响，科技板块出现了大幅调整，但从长期看，科技成长景气的大周期仍在。投资的语言是共通的：一方面，仍较为看好5G带来的投资机会，预计今年底5G手机渗透率在10%至15%，明年底渗透率将达到50%；另一方面也较为看好原料药行业，我们认为，长期看市场空间非常大，这个赛道类似于早期的消费电子。
未来半年，我们认为市场将进入比较平稳的阶段，未来很长一段时间将大概率演绎结构性行情，因此当市场比较热的时候，可能就要阶段性警惕，而市场调整时，或又是一个比较好的布局时间点。
四季度，我们将继续看好数据中心、消费电子、电动车等细分赛道。其中，消费电子受今年疫情的影响，新机上量的时间窗口较往年有所推迟，三季度表现比较平淡，进入九月份，随着苹果新机配货不断上行，预计十月下旬整个产业会进入比较旺的阶段，我们认为，四季度至明年上半年都将保持较高增长。
未来我们将坚持以产业研究为基础，追求投资的可复制性、可跟踪性和前瞻性，在符合产业趋势的正确赛道上，投资较为优秀的公司，并保持密切跟踪，力争为投资者获取持续的超额回报。
长跑型选手
财通基金基金经理
夏钦
坚持以获得“长期、持续、可预期收益”为目标，以“淡化择时、优化赛道、精选个股、长期持有”为特色，善于充分把握行业特性，精选处于景气上升期的黄金赛道。
我们认为，前期导致市场上涨的核心因素并未发生变化：其一，改革、转型的推进或有加深趋势；其二，疫情期间的持续宽松的货币和财政政策未来虽然将回归正常化，但考虑到海外的疫情以及国内的经济仍然处于弱复苏，我们认为，流动性不太可能出现持续收紧的状况；其三，市场增量资金角度，银行理财、外资逐步进入A股市场。因此，近期市场震荡不会改变市场的长期向好趋势。
具体到个股板块，我们发现，近期股价调整较多的一类是前期受疫情影响股价上涨过快、有一定泡沫的公司，另一类是“新”、“小”炒作公司。随着炒“小”、炒“新”得到抑制，代表经济转型方向、有品牌、有壁垒、有成长空间的公司会持续成为市场焦点。这个角度看，前期泡沫的挤出，中长期看或是好事。
掘金内需
财通基金基金经理
梁辰
多年内需领域研究经验，擅长捕捉处于景气周期行业中具备核心竞争力的优质公司，相对合理价格买入、在高估或景气度发生变化时及时卖出，实现净值稳定增长。
展望后市，预计短期仍然以震荡行情为主，经济复苏流动性略有收紧，中美摩擦的不明朗使得市场风险偏好有所下降，市场在前期积累一定涨幅的背景下出现正常的调整，在消化获利盘后有望迎来继续上涨。
板块方面，继续看好以新能源和电子为代表的成长股板块以及食品饮料和医药为代表的泛消费板块，适当关注受益于周期复苏且估值合理的家电家居板块。
固收专家
财通基金基金经理
杨烨超
2010年7月加入公募基金行业，丰富的产品设计、研究、投资经验，夯实的投资理念和敏锐的市场嗅觉，穿越债市牛熊，历经考验。
对未来半年债市研判，主要围绕基本面、政策面、资金面三要素展开。其中最核心的是基本面，我们认为，经济基本面未来改善继续，速度或会变慢，也就是说债券市场跌的最快的时间已经过去；政策面，财政、货币政策大概维持中性，没有紧的基础，但是也不可能再宽。
短期来看，资金面和狭义的机构行为是影响债券市场波动的关键，目前资金面在下半年难有趋势性变化，但保留季节性因素。因此，我们需要等待时机，等待天平重新向债券倾斜。
量化能手
财通基金基金经理
朱海东
名校理科背景，公募基金、保险资管量化研究及模型开发经验，稳健理性，对市场、机构行为有较深刻的理解。
从整个行情来讲，A股走势其实一直是在往上走，不仅仅今年有一个牛市行情，其实长期都是有走牛的趋势。从1991年最低的104.96点，到今年最低的2646.80点，上证指数共上涨了25.21倍，期间中国GDP仅上涨了12.55倍。如果以最低点论涨幅，上证指数的涨幅超过了中国GDP的两倍还要多。
市场长期上涨的原因，我们理解，如果把整个A股当做一个公司来看，过去30年中国GDP上涨了近13倍，上市公司作为优秀公司的代表，其净利润增长应当是超过13倍的。如果一个公司利润上涨了13倍，那它的股价上涨25倍应当是合理的。这个分析同时还说明：只要中国GDP能保持上涨趋势，A股就可以继续上涨，从这个角度出发，A股在财富管理中是有配置意义的，我们建议应当积极参与股市。
财通基金全明星团队
提前祝大家节日快乐！
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，作者力求可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，获得报告的人士据此做出投资决策，应自行承担投资风险。文中观点不对未来市场走势构成任何保证，提及板块亦不构成任何推介。历史情况不对未来走势构成任何保证。
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