谭华清博士 嘉实财富高级研究员
2020年注定是不平凡的一年，对全球政治经济产生重大影响的美国大选即将拉开帷幕。站在辩论台上的两位候选人都是年过7旬的老人。虽然是同一时代的老人，但两位的政治立场、政策主张却截然不同。一位是传统保守派代表，一位是传统自由派代表。为了赢得大选，两位老人并没有选择走向中间而是往天平两端挪动。这种局面比2016年有过之而无不及。
有人形容此次大选关系到美国的命运，有人把它比作世纪对决。是美国优先、还是重建朋友圈；是减税，还是加税；是继续退群，还是重返国际组织。一左一右，非黑即白，好不热闹。
作为投资者，面对这种局面我们怎能袖手旁观。投资领域有一句谚语：应对比预测更重要。到底谁会当选还很难预判。但是为了更好的更快的应对，我们可以做的有很多。我们需要对此次大选的背景、候选人的施政纲领非常熟悉，并尝试分析不同候选人当选后资本市场的可能反应。有了这些前期工作，我们可以在大选结果出来后能够以更快的速度做好应对。为此，我们推出美国大选系列文章，为更好更快的应对做好准备。
作为系列文章的第一篇文章，我们把重点放在了介绍为什么这次选举值得我们高度重视上面来。
首先历次美国大选都应该重视。但这一次大选显得尤为重要。是现任总统继续其“美国优先”政策，还是挑战者推倒重来呢？2016年以来，全球民粹主义势力卷土重来，对过去40年的政治经济秩序造成了前所未有的冲击。世界上的纷争和争吵在增加，而共识在减少。分你我，分彼此在增加，求团队、求共赢在减少。世界正在变得不可爱。而这种变化影响到我们每一个人。不论是就业，安全，还是投资。我们希望看到一个大国领袖具有世界胸怀，在关心本国人民的同时考虑其政策的全球意义。我们在担心，美国当前政策如果继续延续的话，世界和平的力量会逐步减少而军备竞赛、地缘政治冲突会越来越多。而这次大选会给我们对上述问题至少给一个答案，也有可能给一个解决。
其次对于资本市场而言，此次大选带来的变数也非常大。我们常常听到中外媒体对此次大选的定性。不论是世纪对决也好，还是前所未有也好。资本市场通常是更看重短期的。对于和平天平发生倾斜这些看似遥远的事情，资本市场只有等到大山崩于前才会有所反应。对于资本市场而言，更关心的是两位老者的政策纲领映射到经济指标上意味着什么？对于企业盈利意味着什么，对于利率意味着什么，对于通胀意味着什么，对于美元意味着什么。而这些内容也会是我们系列文章重点讨论的问题。从两位候选人的政策纲领来看，任何一个人的当选对上述重要经济变量的含义都会产生巨大的差异。以税收政策为例，因为公司税的变化直接影响到企业盈利。如果拜登上台的话，美国的盈利增速面临比较悲观的前景。拜登上台的概率每增加一点，股市的压力就会增加一点。刚刚结束的第一场总统候选人辩论结果出来后，美国股指期货迅速下跌。因为选民多数认为，拜登赢得了此次辩论。作为投资者，我们要为变局做好分析并为此作出应对方案。这也是我们应该重点关注此次大选的重要原因。
表：美国大选候选人的政策纲领差异明显
来源：https://www.donaldjtrump.com;https://joebiden.com/joes-vision/。
最后，行事风格怪异的现任总统处于落后位置也让人们对此次大选十分担忧。2016年大选获胜以来，大家都领教了现任总统的种种行为。他的各种措施是好是坏，仁者见仁智者见智。但他不断突破政治规则，打破政治默契，过分重视斗争的输赢而忽略合作共赢的作风，着实令人难以放心。为了挽救其落后的选情，他继续打出令人不可思议的牌的可能性并非是零。如果大选失利，他是否会拒绝和平交接也是个未知数。
图：民主党候选人拜登在总统大选民调中领先
数据来源：https://www.realclearpolitics.com.
离大选投票日还有一个月左右的时间。但大选前后的斗争可能刚刚开始。让我们一起睁大眼睛，拭目以待。
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