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2020年三季度以来，国内经济继续复苏，货币政策逐步恢复正常状态，全球疫情虽未结束，但死亡率逐步下行，PMI开始回升，综合来看，未来全球和中国经济均有望迎来后疫情时代的复苏周期。
从生产端看，规模以上工业增加值8月当月同比增长5.6%，1-8月累计同比增速为0.4%，累计增速较2019年12月回落5.3个百分点，较去年同期降低5.2个百分点。未来生产活动将依赖于国内需求和国外经济恢复状况。
从需求端看，三季度延续二季度恢复态势。其中，固定资产投资随着开工继续恢复，1-8月全国固定资产投资累计完成额同比下降0.30%，低于去年同期的5.50%。制造业投资伴随着盈利改善继续回升，1-8月累计同比下降8.10%；基建投资方面，增速有所放缓，1-8月累计同比增长2.02%；房地产开发投资受开发商加快周转影响保持稳健，1-8月累计同比增长4.60%。未来随基建投资资金持续投放，各地重大项目投资计划不断推行，投资有望持续回升。1-8月社会消费品零售总额累计同比增长0.50%，主要得益于网上零售保持较高增速和娱乐场所逐步全面开放。疫情冲击下，消费受收入下行和消费倾向下行双重约束，随着未来居民收入逐步恢复常态，消费倾向或有提高，从而支撑消费。受中美关系和全球疫情影响，1-8月以美元计进出口累计同比-3.6%，其中出口累计同比为-2.30%，进口累计同比为-5.20%。至8月，美国、欧元区制造业PMI指数均回升到了50以上的持续扩张区间，日本修复程度不及美欧，但也显示持续上升，生产修复乐观，从出口新订单等前瞻指标观测，需求恢复具备持续性，出口产业链的景气改善值得持续关注。
物价方面，受猪肉价格和局部地区水灾影响影响，呈震荡状态，但受基数影响，未来将再度进入下行。PPI受需求不足和石油价格下跌影响仍处于负值区间，但受上游供给影响，边际有所改善。受益于全球复工复产持续推进，预计后期PPI降幅将持续收窄，触底回升趋势有望继续。
随着国内疫情得以控制，货币政策再度由“宽货币”逐步向“宽信用”转变，政策宽松更多流向实体经济。今年以来社融保持较高增速，前8个月社会融资累计规模达到261079亿元，存量同比增速增至13.30%。政府债券发行规模持续保持高位，居民、企业中长期贷款增速稳定。8月M0、M1、M2增速分别达到9.40%、8.00%和10.40%，M1持续走高反应经济活动持续上升。受政府债券发行接近尾声和全年信贷总量约束，预计四季度社融增速或放缓。
展望四季度的经济走势，一方面，前期大量社融对未来一段时期经济仍有支撑，地产投资韧性仍在，制造业投资边际仍在改善，基建对投资仍有调节空间。另一方面，伴随着娱乐和旅游的逐步恢复，消费仍处于边际改善之中，但集中释放高峰已过，未来不确定性在于收入能否改善。
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