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上周市场概况
根据9月份联邦公开市场委员会会议记录，当局强调财政刺激对美国经济复苏的重要性
本周市场展望
本周公布的美国零售销售及欧元区工业生产将备受关注
市场变动
股票：环球股市上扬，市场日益预期即将举行美国大选的结果渐见明确
债券：美国国库券遭抛售，选举后可能推出大规模财政计划的期望增加
商品：油价急升，飓风Delta导致墨西哥湾大部分生产设施关闭
市场走势
市场走势及主要变动
货币（兑美元）
股票
债券（十年期息率）
上周市场概况
/ 宏观经济数据及市场事件 /
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根据9月份联邦公开市场委员会会议记录，当局强调财政刺激对美国经济复苏的重要性
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欧洲央行会议记录引发市场忧虑欧元区通胀恶化
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8月份英国国内生产总值增长远低于预
美国联邦储备局（联储局）公布的9月份联邦公开市场委员会会议记录，载有平均通胀目标框架的讨论，显示当局在推出新的前瞻指引上出现意见分歧，因官员对新的通胀框架有不同理解。会议记录亦显示「部分」与会者指出，在未来的会议评估和传达委员会的资产购买计划为适当之举。会议记录指，增长预测取决于进一步财政支持，反映联储局担心如联邦政府不会推出新一轮刺激经济计划，复苏进度可能令人失望。此外，官员仍预期今年通胀将保持「低迷」。
9月份美国供应管理协会服务业指数意外升0.9点至57.8（市场预期为56.2）。就业分项指数急升乃因裁员的公司减少。18个服务业之中有16个录得增长，其中包括艺术、娱乐和休闲行业。但秋冬季节可能再次实施新的COVID-19限制，可能对依赖实体服务业的部分美国经济行业造成不利影响。
欧元区方面，欧洲央行公布9月份会议记录。报告显示政策官员忧虑欧元区的通胀情况恶化，指部分服务业（如酒店业）的物价压力非常疲弱。会上亦提及欧元升值的速度，指此因素可能影响通胀和增长前景。由于不确定性增加，当局将有「自由度」在有需要时采取适当的政策行动，强调「不能掉以轻心」。
8月份德国工厂订单增加4.5%（环比），增长高于7月份经上调的升幅3.3%，也超出预期的2.8%。所有主要制造业类别的订单均有增加，其他欧元区国家的需求增长强劲，弥补了国内和非欧元区海外订单的较温和增长。然而，Covid-19在欧元区再次爆发，加上多个国家收紧社交限制规定，可能为德国制造业需求进一步复苏构成潜在挑战。8月份工业生产意外跌0.2%（环比），未达预期的1.5%（环比）升幅；7月份升幅经向上修订为1.4%。虽然如此，8月份工厂订单增长强劲，加上货车通行费里程和电力消耗等实时活动指标有改善，反映德国制造生产仍有进一步复苏的空间。按年计算，产出水平跌9.6%。
8月份英国国内生产总值升2.1%（环比），远低于预期的4.6%增长，7月份按月增长经向下修订为6.4%。数据分映产出较2月份跌9.2%。餐费折扣计划提振了酒店业，而学生返校增加了教育产出，因而令服务业产出带动每月增长。收紧COVID-19限制和收入支持措施放宽为经济带来压力，复苏步伐可能仍会较近数月慢。
本周市场展望
/ 宏观经济数据及市场事件 /
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本周公布的美国零售销售及欧元区工业生产将备受关注
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刺激措施的作用减退，但零售销售仍可能远高于疫情前水平
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英国整体失业率可能掩盖了真正的失业情况
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8月份欧元区工业生产可能显著放慢
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印度通胀可能上行，供应链持续受压
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环球增长复苏强劲，可能支持中国的贸易平衡
美国
预期本周公布的美国9月份消费物价指数通胀将微升0.1个百分点至1.4%（同比）。消费通胀由5月份的0.1%（同比）稳定回升，因消费开支强劲推高了汽车等大宗商品的价格，医疗护理的通胀也表现强劲。另一方面，预期9月份零售销售升0.8%（环比），8月份为升0.1个百分点。商品需求增长自5月起急剧反弹后放缓，因政府收入支持措施的作用减弱。虽然如此，COVID-19的持续限制仍然拖累服务业复苏，零售销售仍可能远高于疫情前水平。
9月份工业生产预期将增加0.6%（环比），比2月份COVID疫情前的产出水平低约6%。近期调查数据显示制造业保持积极走势，但某些行业的需求可能已开始放缓，反映现时开始复苏将较慢。
密歇根大学消费者信心指数有望在10月份保持在80.4。虽然7月底已撤回联邦失业保险金补助，但指数9月份在现况和预期分项指数均表现强劲。由于国会在新财政支持计划上持续延误，可能开始使仍然远低于疫情前水平的消费信心受压。
欧洲
截至8月止三个月，英国ILO失业率预期将由4.1%微跌至4.3%。劳动市场数据公布滞后了两个月，意味是次公布不会显示近期英国加强限制措施的影响，休假计划则由较宽松的补贴计划取代。反映劳动需求的职位空缺数据显示失业率上升。
估计德国ZEW经济增长预期在10月份将由9月份的20年高位77.4，稍为回落至74.0。欧洲方面，新增COVID-19个案、采购经理指数转弱及德国工业生产下降，预期将影响此金融专业人士对经济前景的观点调查。
欧元区方面，预期工业生产增长将由7月份的4.1%（环比），大幅放缓至8月份的0.7%（环比）。若干国家在撤销封锁措施后三个月表现非常强劲，但区内部分国家已公布的数据显示升势放缓。数据反映生产仍较疫情前水平低约7.5%。
亚洲
预期印度消费物价指数通胀将由8月份的6.7%，升至9月份的6.9%。政府已放宽部分封锁措施，但供应链中断对价格的影响依然存在。尤其是今年的食品通胀持续高企，占整体消费物价指数近半。消费物价指数高企，高于央行6%的目标上限，使印度央行保持观望态度。另一方面，放宽封锁措施使经济活动得以继续恢复，预期8月份工业生产的按年收缩将降至-7.9%，上月为-10.4%。出口回升也显示商品行业的状况正在改善。
9月份中国贸易差额有望达到593亿美元，略高于上月的589亿美元。全球增长继续复苏，中国出口有强劲需求（包括医疗用品和科技商品）促进了出口增长。随着国内活动继续扩大，进口增长也有望得到改善。由于猪肉价格下跌，预期本周后期公布的9月份消费物价指数通胀将由上月的2.4%（同比）跌至1.9%（同比），但蔬菜价格上涨可能有一定抵销作用。经济活动继续正常化，预期非食品通胀将由负数区间逐步恢复。
市场变动
股票：环球股市上扬，市场日益预期即将举行美国大选的结果渐见明确
美股上周表现波动，收市报升，市场日益预期11月3日举行美国大选的结果渐见明确，且选举后推出大规模财政支持方案的期望增加。纽约州和得克萨斯州取消了COVID-19限制也提振了市场气氛。标普500指数上周高收3.8%。
欧洲股市也走高，跟随美国股市走势，反映业绩报告造好。欧洲央行公布9月份会议记录后，市场日益期望欧洲央行将推出进一步政策支持，也为市场带来支持。道琼斯欧洲50指数上周升2.6%，多数欧洲国家股市录得类似升幅。德国方面，数据显示工厂需求强劲，推动由工业股主导的DAX指数表现领先（升2.9%）。
亚洲股市上周上扬，受惠于憧憬政策支持、业绩向好和经济数据。澳洲ASX200指数表现领先，政府就财政刺激措施作出特别承诺，以保持经济复苏。印度尼西亚雅加达综合指数上升，政府通过一项旨在改善营商环境的重要法案。印度SENSEX 30指数上周报升，受惠于企业盈利向好，中国股市交易日数因假期缩短，上证综合指数上周报升。
债券：美国国库券遭抛售，选举后可能推出大规模财政计划的期望增加
美国国库券上周出现熊市趋陡(bear-steepened)，即长期债券息率的升幅高于短期票据。预期选举结果日渐明朗化，以及开支计划可能态度进取，均使长期国库券受压。上周四，价值350亿美元的十年期票据销售和三十年期债券拍卖进一步使价格受压。两年期国库券息在上周后期升2个基点至0.15%，三十年期息率则升8个基点至1.57%。
虽然风险偏好增加及市场日益预期欧洲央行将进一步推出政策支持，核心欧洲政府债券上周变动不大。德国十年期政府债券息率升1个基点至-0.53%。非核心债券表现领先，意大利十年期政府债券息率跌6个基点至0.72%，而同年期西班牙政府债券息率跌5个基点至0.17%。
商品：油价急升，飓风Delta导致墨西哥湾大部分生产设施关闭
油价上周急升，受惠于上周初股市升势强劲。金价进一步受支持，投资者把焦点转移至即将来到的飓风Delta，该飓风导致墨西哥湾的营运商暂停了92%的石油产出。整体而言，11月份欧洲油价升9.0%至42.8美元。风险资产虽然上升，但金价仍略升1.6%。
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