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—— 是星涛
Q:“双十一” 将至，各大商家积极发力线上营销，哪些行业有望在年末的“电商大战”中脱颖而出？
是星涛：本届“双十一”有两点重要变化：
促销时段加倍：今年的“双十一”从10月下旬就开启第一波线上销售，加上11月11日的第二波促销，今年参与“双十一”购物的消费者可以分两波时段购买商品，营销时间较往年有所延长。
媒介友好，直播带货可期：直播成为本届“双十一”的主流带货途径。10月21日凌晨、直播双寡头李佳琦和薇娅的直播间观看人数均超1亿，直播带货有望成为本届“双十一”最重要的线上销售途径之一。
无论是促销时段加倍，还是直播带货有力拉动线上销售，今年双十一的变化都旨在拉长消费者线上停留时间。
目前来看，本届“双十一”的品类仍以电子产品、家电、化妆品、服饰鞋帽等为主。
化妆品作为去年“双十一”的明星品类，预计今年会通过推新品、做促销、送周边等立体化营销手段继续发力、值得期待。
小食品和个人护理小家电作为直播间高频出现的“小而美”品类，预计今年有望获得较高增长。伴随年轻消费者的消费能力逐步增强，国货崛起或持续成为“双十一”的重要基调。
Q:9月社会消费品零售总额同比增长3.3%，环比增速加快2.8%。下半年以来，哪些行业成为了推动消费复苏的主力军？
是星涛：下半年以来，必选消费和可选消费均有较好表现。但相对来说，可选消费的表现更为突出，后续消费增长动能更多也会来自于可选消费。
今年以来复苏较为明显的消费行业包括汽车、家电以及餐饮旅游等，比如乘用车单月销售已基本恢复到了疫情前的水平。受益于国内经济恢复超预期，这些耐用消费品显著回暖，显示居民的长期消费信心大幅回升；
随着疫苗技术和防控经验的逐渐成熟，后续更多的线下消费服务也有望逐渐复苏，譬如院线、航空、酒店等。
Q:受全球卫生事件制约，今年大量奢侈品需求转向国内。根据波士顿咨询公司预测，今年中国奢侈品消费需求或增加30%。您如何看待今年国内奢侈品需求暴涨？后续是否会面临降温？
是星涛：由于海外疫情尚未得到很好控制，往年在欧美、日韩大量采购奢侈品的高端消费无法成行。但对应的消费能力并未受到影响。
在海外不确定性增加、国内经济超预期恢复的背景下，高端消费者的购买能力还在进一步增强。这一现象与资本市场火热、一线新房销售火爆等情况都是互相印证的。
后续国内居民的高端消费需求有望较快增长。但随着疫苗等手段的逐渐成熟，有序恢复对外交往只是时间问题，且当前人民币升值较多，相对应的消费行为也有望逐渐回归正常，并逐渐向外流动。
Q:随着“因城施策”的常态化，政策继续加强房企杠杆和投资风险预防。您认为目前地产行业处于怎样的竞争格局？产业链存在哪些投资机会？
是星涛：受“三道红线融资新规”影响，目前高杠杆房企逐渐进入去杠杆阶段，行业进入到有序规范化竞争。
房企更加注重提高自身的经营效率，融资集中度提升有望顺利过渡到销售集中度提升；
对于核心区域土地资源储备丰富以及产品质量优秀的房企，有望获得更高的毛利率、更快的周转率。
总之，在当前的地产政策背景下，房地产行业变得更加健康稳健，优秀的房企逐渐脱颖而出。随着地产行业逐步呈现高周转态势，其周期性或逐渐弱化，地产估值系统或逐渐向PE(市盈率)靠拢。
Q:今年复合调味品渗透率不断提升，行业呈现快速成长。您认为复合调味品实现高增长的原因是什么？未来行业发展空间如何?
是星涛：从2B和2C两个方向看，今年的疫情都有力推动了复合调味品出现高增长。
2B方面：在疫情背景下，餐饮连锁比例进一步提升，复合调味品与中央厨房备菜有效结合。疫情之下，经营效率提升后，餐饮企业生存几率更高。
2C 方面：家庭烹饪比例在疫情期间大幅上升，复合调味品获得了很好的市场教育机会。尤其对于年轻群体而言，烹饪效率和口味提升都非常明显；同时，由于当前复合调味品中川味调料为主，消费黏性很高，因此也实现了较高增长。
目前复合调味品渗透率还比较低，未来有很大的成长空间，2B和2C市场各自都有望开拓千亿以上的发展空间。
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