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传说中的“红十月”没有到来，A股近期在3200-3300点震荡徘徊，不少投资者纷纷表示上涨的时候没赶上，“挨刀”的时候却从没拉下。
如何能在A股做到不惧震荡，心态不崩？选对鱼塘钓好鱼，选对基金也不怕！
作为价值投资的代表，中庚基金一直坚守低估价值投资策略，不盲目追逐热点主题。目前中庚基金旗下3只权益基金超额收益明显，真正做到市场上涨阶段有动力，市场下跌或调整时防御足！
数据来源：基金定期报告及每日净值、中庚基金，截止日期20201026
低估值策略基金是如何炼成的？且看我们今天的分享！
坚守低估值价值投资策略，买好的也要买得好
有别于上半年火爆的科技、医药等主题类投资或核心资产，低估值价值投资策略要求对任何股票投资所预期的回报来自企业自身能够创造的现金流和盈利。在此基础上，必须买得足够便宜，所有超额收益必须用低估值来解释，一句话概括就是 “买好的+买得好”。
由于对价值和定价有严格约束，低估值价值策略可能会规避一些高估值、高风险、交易比较拥挤的板块。通过动态调整股票，使投资组合在任意时点始终保持低估值优势。
为什么要坚守低估值策略，主要有四方面的原因：
01. 安全边际高——任何环境下低估值始终保持优势
02. 能守更善进攻——追求风险低、成长性高的个股
03. 注重风险管理——强调长期基本面和估值的匹配
04. 历经牛熊验证——长期得到验证，能应对市场多变环境
如何自下而上构建高性价比的投资组合
在低估值价值投资策略中，自下而上构建高性价比组合非常重要。
如果用风险和估值这两个维度、四个象限来评估，低估值策略基金较为关注第三象限，就是风险比较低的、增长的确定性和持续性比较强、估值还很低、隐含回报率高的公司。同时，从产业发展、行业未来空间理解，评估公司竞争力、盈利能力和竞争力，尤其关注在行业内有独特竞争优势的公司。
尽量回避第一象限，即高风险、高估值以及交易非常拥挤的股票，这些公司可能处于周期性高点，成长潜力有限，抗风险能力较低。
同时，警惕第四象限中高估值、低风险的行业和股票。这类公司多处于新兴行业，行业景气度尚未完全见顶，市场线性外推其成长性并给予了无限成长的估值，但未来成长的可持续性较难验证，风险伴随着估值高涨正在不断积聚。
踏准节奏 注重行业配置和精选个股
面对今年市场的波动，三只基金在行业配置和个股选择上踏准节奏、控制回撤。
特别是在三季度A股上行、债券下跌的大环境下，以中证800指数为代表的权益资产风险溢价水平进一步回落，但权益资产内部估值分化极致，偏周期、金融地产等行业仍处于估值底部，而科技、消费、医药等行业估值远高于2015年，这意味着需要审慎对待估值结构的分化和构建高性价比的投资组合。
根据基金三季报显示，中庚价值领航基金保持较高权益资产配置比例，并进一步增加了低估值和基本面改善特性的行业，包括广义制造业、军工、银行、地产、保险等板块中的个股。
中庚小盘价值维持了较高的股票仓位，并结合对估值、企业竞争力、成长的持续性和确定性以及基本面风险的综合评估，在偏成长性行业中，进一步增加了军工和广义制造业中的个股配置。
中庚价值灵动基于股权风险溢价策略，略微降低了权益资产的配置比例，并增配基本面好、低转股溢价率且股性强的可转债，在权益资产配置中则进一步偏向低估值、基本面改善的行业。
把脉未来，如何抓住投资机会？
后续的投资思路上，中庚基金首席投资官丘栋荣表示，关注当前估值结构分化的机会，将坚持低估值策略，为持有人做好资产配置、风格配置和风险管理，力争获得可持续的超额收益。
对于具体的投资机会，丘栋荣还指出，旗下产品将积极寻找具备低估值、低风险、高成长性等特征的公司的投资机会。主要分为三类公司，第一类是广义制造业中的公司，这类公司是行业中的龙头，竞争优势突出；第二类公司是在高成长领域中的国防军工企业，这类公司过去5年经过调整，整体估值已处于历史低位，部分优质公司的PE降至20-30倍区间，同时行业基本面、行业未来景气度向上；第三类是银行、地产、保险等顺周期行业中的龙头公司，这类公司基本面风险不断降低、估值依旧便宜，能够通过自身的研究获得阿尔法。
不忘初心，坚守低估价值投资。如果您对低估值价值投资感兴趣，不妨关注中庚价值领航、中庚小盘价值、中庚价值灵动三只低估值策略基金。
面对短期市场的调整，耐心持有，适度远离市场，静待时间玫瑰的绽放！
风险提示：市场有风险，基金投资需谨慎。基金的过往业绩及净值高低不预示其未来业绩表现。
中庚价值领航混合型基金2018年、2019年、2020年上半年净值增长率分别是0.06%、29.62%、12.96%，业绩比较基准收益率分别是-1.77%、26.14%、3.97%。2018年度基金净值增长率自合同生效日（2018/12/19）起计算。
中庚小盘价值股票型基金2019年、2020年上半年净值增长率分别为2.17%、15.50%，同期业绩比较基准收益率为-8.47%、12.63%。2019年度基金净值增长率自合同生效日（2019/4/3）起计算。
中庚价值灵动灵活配置混合型基金2019年、2020年上半年净值增长率分别为8.44%、16.04%，同期业绩比较基准收益率为5.28%、3.75%。2019年度基金净值增长率自合同生效日（2019/7/16）起计算。
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