作为个人金融和共同基金行业的密切观点，作为一名关于中产阶级印度梦想的记者的记者，过去几天的事件让我有点陷入困境，也许甚至悲伤。
在我跟踪金融市场的15多年中，唯一的时间“信用”和“违约”在新闻报道中悄悄起来的是在2008年全球金融危机期间。现在这是一个令人难以置信的，难以形容的，最罕见的事件。它正在远离印度的外国海岸。我们仍然是一个平静的安全岛。没有什么可以触及我们强大的金融系统。我们的监管机构和我们的健康金融体系保证了安全，谨慎，如此妥善保存。或者我们想到了。
截至2018年的罚款后来往往是十年后，这个词默认朗朗再次大声响起。这次这不是一个外国标题，这是在家里发生的事情。印度最大的基础设施融资机构之一正在下降之一。IL＆FS违约后的日子，DSP互联网决定在已经紧张的固定收入市场中出售其一些DHFL纸张。风暴已经开始。紧张可触及，屏幕呈红色闪烁。在遵循的9个月内，印度，其市场及其投资者仍在争取信用市场压力，未付款项，企业实体崩溃以及涉嫌侵犯的危害 - 债务违约可以通过固定的收入和股票市场散布野火。
DHFL的不可转换债券（NCD）上周违约可能是所有这些恐惧的高潮和高潮。这是市场最糟糕的噩梦。
让我们简化事情。由于所谓的ALM或资产负债管理不匹配，就像DHFL这样的实体在过去几个月中得到了压力。简单地说，当你从市场上借钱的短期内借钱并为借款人借用它来借钱时，请在需要住房贷款到15或20年的课程中偿还。当信贷市场严重时，这种不匹配会导致流动性问题，一旦市场就会对资金强调，银行或其他贷款人的新资金变得更加困难。
6月4日，DHFL耗尽了钱。它错过了在NCD上达到1,100亿卢比的支付利息。评级机构转为行动，注意到默认和将公司的债券，债券，商业纸和其他信用仪器降级为“D”。这就是Dominos如何开始下降的方式。评级降级意味着持有这些工具的共同基金也必须标志着他们投资的价值。监管规范需要与“D”评级相对应的标记为75％。像UTI MF一样的一些人进一步走了一步，并将他们持有的DHFL证券的整个价值达到了全面100％。UTI新闻稿有一个令人毛骨悚然的令人毛骨悚然的戒指。“UTI MF预测所有债权人的DHFL会有加强的压力和法律行动，包括行使早期赎回条款和各种贷方的法律备选方案。预计这将进一步延迟公司以有序地处理其资产的恢复工作。此外，目前情况下没有二级市场。根据恢复时间表和价值的高度不确定性，UTI MF增加了DHFL债务证券的标准，从75％增加到100％，“新闻发表读取。
谨慎行事和道德的高位，但也许这太晚了。损坏已完成。
默认之后的接下来是什么？
由于NCD用户和MF投资者发现自己盯着损失，很多人想知道接下来会发生什么。DHFL已答应在七天的宽限期内支付金钱。据涉及公司债务的基金经理，证券化交易和战略股权销售应通过未来几周经历，这意味着该公司不会在其未来的承诺上发挥作用。销售经济适用房商务和教育融资ARM Avanse Financial的收益应该帮助它潮流即将推出的，并且还有一些过去的会费。但这对投资者已经被降级和默认烧毁了很多。
根据行业观察者的说法，即使DHFL偿还了6月4日错过的一些或全部兴趣，债务的评级也不会立即恢复。评级机构至少需要90天，如果不再恢复原始评级。这意味着提高新资金将仍然是一个挑战。那么问题是投资者在DHFL风暴袭击之前的选择是什么？
投资者的选择
要把它放在一行中，DHFL目前的投资者没有太多的选择。“无论如何，NCD投资者无法兑换单位。此外，二级市场上这些仪器没有流动性。即使有买家，现在销售的点数急于急剧损失，“个人金融专家苛刻的罗格塔说。“最好留下来，一个人应该看到损失减少到期时间，”他补充道。
现在这就是DHFL的不可转换债券的观点。所有接触DHFL并被降级击中的所有140多个共同基金计划呢？Anand Rathi私人财富的副首席执行官Feroze Azeez表示，如果该计划对DHFL的总敞口不到AUM，则应继续投资基金。“在那个级别，大多数这个价值已经被侵蚀，因此在损失时没有意义，”Azeez说。但是，如果曝光超过8％，他需要根据到期日拨打电话。“如果到期日超出2019年，则将基金退出，因为DHFL支付更长的成熟度承诺的概率是一个相当低的概率。”
侧袋尝试
有一些共同基金，正在创造一个所谓的侧面袋戒指围栏的基金的其余部分远离DHFL胁迫。遵守塔塔共同基金。该AMC正在将其所有DHFL暴露分成侧袋，并将为主要基金的投资者提供相同数量的单位以及隔离部分。选择兑换其投资的投资者将根据主投资组合的缺陷进行进入，但必须继续持有侧面包的DHFL单位。基金会计划在证券交易所上列出单位的隔离投资组合，并等待DHFL偿还金钱。当发生这种情况时，单位持有人将按比例偿还会费。
要学习的教训
这是任何人猜测DHFL危机最终会发挥原因。它是基金管理人员，投资者和金融中介社区的STARK唤醒呼吁。零售投资者发现自己迷失了，而不会充分了解究竟究竟陷入困境。但问题是他们中有多少人努力了解他们首先要签名的东西？固定收入，绝不是等于固定的回报。相互基金经销商和财务顾问需要放在他们的心中，并询问自己的问题 - 同时积极建议零售投资者从固定存款转换为债务资金，他们足以教育这些第一个计时器有关与此类投资相关的风险？繁荣和胸部周期是任何市场的一部分，必须与收益一起消化损失。但这是这种投资的基本原则，而在过去几年中，信用资金正在积极出售吗？
这让我带到另一个重要点。正如DHFL集团教导我们的那样，问题不限于仅限信用风险基金。这些资金总AUM的总固定收入行业AUM的总AUM为10,88,349亿卢比。这是总馅饼的7％。没有那么糟糕，你会想到。好吧它是。因为公司债务不仅限于信贷风险基金。DHFL的债务遍布跨越许多不同类型的基金类别的140多种MF方案，超出信用风险 - 塔塔债券基金，DHFL PRAMERICA低持续时间基金，Baroda动态债券基金，BNP Paribas Corp Bond基金和Edelweiss低持续时间基金，名称一些。
因此，单独留在信用风险基金中不会确保您在债务基金中不会遭受损失。那么前进是什么？像每一朵云都有一线希望，这一个希望激励投资者来衡量他们的风险偏好，并在签署支票之前提出更多问题。在数字付款和在线投资的时代，这种危机使我们回到基础知识 - 了解您的资金和投资简单，易于理解的产品的重要性。
DHFL课程希望导致更多透明度和更好的行业实践，确保债务资金可以成为任何投资者投资组合的稳定部分。固定收益基金仍然具有巨大的税收优势，为愿意投资三年。只有在理解他们的风险概况并愿意将其置于他的步体中，他们只能提供比卑微的固定存款更好的回报。
生活中没有免费午餐，没有高度的回报没有比例的风险。这提醒了一个基本的投资基本原则，这可能是DHFL Saga最积极的外卖。
